16 февраля 2025 года, Москва —конференция «IPO & Beyond: как построить капитализируемый бизнес». Юлия Ким, управляющий партнёр Polaris Capital, приняла участие в двух панельных сессиях.
Первая панель: Новая реальность рынков капитала после 2022 года
В рамках первой дискуссии Юлия представила анализ трансформации российских рынков капитала и изменений, произошедших после 2022 года. Юлия отметила, что до 2022 года российский рынок IPO был глубоко интегрирован в глобальную финансовую систему: крупные размещения проходили на международных площадках, а основной спрос формировали иностранные институциональные инвесторы. Средний размер сделок достигал порядка $500 млн, а требования к раскрытию и корпоративному управлению соответствовали международным стандартам.
После 2022 года структура спроса изменилась принципиально: 100% спроса формируется внутренними инвесторами, при этом резко выросла роль розничных участников рынка. Средний размер сделок сократился до 3–10 млрд руб., а средний free-float по размещениям 2023–2025 годов составил около 11%.
Юлия подчеркнула, что в новых условиях компании должны иначе подходить к подготовке IPO:
Юлия акцентировала, что успех IPO сегодня во многом определяется качеством подготовки: четкой инвестиционной историей, прозрачной финансовой моделью, выстроенной системой корпоративного управления и активной IR-коммуникацией.
Вторая панель: «От операционной эффективности к инвестиционной привлекательности»
Во второй части мероприятия Юлия выступила модератором панели «Тактика выхода: от операционной эффективности к капитализируемому бизнесу».
В дискуссии приняли участие Станислав Краузе (Adizes Business Consulting), Ирина Диденко (ПАО ГК «Базис», финансовый директор) и Екатерина Арланова (Arenadata, директор по связям с инвесторами).
Юлия выстроила обсуждение вокруг ключевого вопроса: каким образом компания переходит от операционной эффективности к устойчивой капитализации и управлению акционерной стоимостью. Речь шла не только о выходе на IPO, но о более широком стратегическом контексте - о формировании бизнеса, способного быть оценённым рынком капитала.
В начале сессии Станислав Краузе представил концепцию жизненного цикла компании по Адизесу, обозначив фазы развития - от стартапа и венчурных раундов к стадии зрелости. Он акцентировал внимание на том, что оптимальный момент для выхода на IPO связан не с максимальными темпами роста, а с достижением управленческой зрелости, устойчивых процессов и баланса между предпринимательской энергией и системностью. Были также рассмотрены управленческие структуры, направленные на повышение эффективности и стоимости бизнеса, включая выстраивание управленческих систем, формализацию процессов и институционализацию принятия решений.
Далее Юлия поговорила с Ириной Диденко о практическом опыте подготовки ПАО ГК «Базис» к размещению. Спикеры обсудили критерии готовности к IPO и конкретные шаги, предпринятые компанией для достижения этой готовности: выстраивание финансовой функции, повышение прозрачности отчётности, формирование Совета директоров, структурирование процессов и внедрение дисциплины бюджетирования.
Ирина отметила, что жизнь публичной компании существенно отличается от частной: постоянное внимание со стороны рынка создаёт дополнительные требования к управлению, коммуникациям и скорости реакции, однако одновременно дисциплинирует команду и усиливает внутренние стандарты.
В разговоре с Екатериной Арлановой, Юлия сместила акцент на управление стоимостью после IPO. Обсудили отчёт Arenadata за 2025 год, превысивший ранее озвученный гайденс и ожидания инвестиционного сообщества. В центре внимания были вопросы управления ожиданиями инвесторов, работы с базой акционеров, выстраивания коммуникации с институциональными инвесторами и поддержания доверия рынка. Отдельно затрагивалась роль IR-функции как стратегического инструмента управления капитализацией, а не только канала раскрытия информации.
В завершение дискуссии Юлия подчеркнула, что ключевой фактор успеха IPO — не рыночная конъюнктура и не инфраструктура, а готовность собственника трансформировать модель управления. Публичность требует изменения мышления: от управления компанией «для себя» к управлению компанией в интересах широкого круга акционеров.
Панель продемонстрировала, что капитализация — это результат системной работы над стратегией, управленческой зрелостью, финансовой дисциплиной и качественной коммуникацией с рынком, а IPO является лишь одним из инструментов в цепочке создания акционерной стоимости.
Первая панель: Новая реальность рынков капитала после 2022 года
В рамках первой дискуссии Юлия представила анализ трансформации российских рынков капитала и изменений, произошедших после 2022 года. Юлия отметила, что до 2022 года российский рынок IPO был глубоко интегрирован в глобальную финансовую систему: крупные размещения проходили на международных площадках, а основной спрос формировали иностранные институциональные инвесторы. Средний размер сделок достигал порядка $500 млн, а требования к раскрытию и корпоративному управлению соответствовали международным стандартам.
После 2022 года структура спроса изменилась принципиально: 100% спроса формируется внутренними инвесторами, при этом резко выросла роль розничных участников рынка. Средний размер сделок сократился до 3–10 млрд руб., а средний free-float по размещениям 2023–2025 годов составил около 11%.
Юлия подчеркнула, что в новых условиях компании должны иначе подходить к подготовке IPO:
- готовиться заранее, за 2-3 года до сделки;
- стратегически подходить к вопросу создания капитализации бизнеса и выстраивать его так, чтобы была возможность оперативно получить доступ к инструментам рынка капитала;
- учитывать повышенную волатильность и зависимость рынка от геополитических факторов, быть готовыми как ждать «окна» длительное время, так и быстро сделать IPO;
- работать с розничной аудиторией как с важным источником спроса;
- закладывать реалистичные ожидания оценки компании;
- быть честными с рынком и относиться к инвесторам как к долгосрочным партнерам.
Юлия акцентировала, что успех IPO сегодня во многом определяется качеством подготовки: четкой инвестиционной историей, прозрачной финансовой моделью, выстроенной системой корпоративного управления и активной IR-коммуникацией.
Вторая панель: «От операционной эффективности к инвестиционной привлекательности»
Во второй части мероприятия Юлия выступила модератором панели «Тактика выхода: от операционной эффективности к капитализируемому бизнесу».
В дискуссии приняли участие Станислав Краузе (Adizes Business Consulting), Ирина Диденко (ПАО ГК «Базис», финансовый директор) и Екатерина Арланова (Arenadata, директор по связям с инвесторами).
Юлия выстроила обсуждение вокруг ключевого вопроса: каким образом компания переходит от операционной эффективности к устойчивой капитализации и управлению акционерной стоимостью. Речь шла не только о выходе на IPO, но о более широком стратегическом контексте - о формировании бизнеса, способного быть оценённым рынком капитала.
В начале сессии Станислав Краузе представил концепцию жизненного цикла компании по Адизесу, обозначив фазы развития - от стартапа и венчурных раундов к стадии зрелости. Он акцентировал внимание на том, что оптимальный момент для выхода на IPO связан не с максимальными темпами роста, а с достижением управленческой зрелости, устойчивых процессов и баланса между предпринимательской энергией и системностью. Были также рассмотрены управленческие структуры, направленные на повышение эффективности и стоимости бизнеса, включая выстраивание управленческих систем, формализацию процессов и институционализацию принятия решений.
Далее Юлия поговорила с Ириной Диденко о практическом опыте подготовки ПАО ГК «Базис» к размещению. Спикеры обсудили критерии готовности к IPO и конкретные шаги, предпринятые компанией для достижения этой готовности: выстраивание финансовой функции, повышение прозрачности отчётности, формирование Совета директоров, структурирование процессов и внедрение дисциплины бюджетирования.
Ирина отметила, что жизнь публичной компании существенно отличается от частной: постоянное внимание со стороны рынка создаёт дополнительные требования к управлению, коммуникациям и скорости реакции, однако одновременно дисциплинирует команду и усиливает внутренние стандарты.
В разговоре с Екатериной Арлановой, Юлия сместила акцент на управление стоимостью после IPO. Обсудили отчёт Arenadata за 2025 год, превысивший ранее озвученный гайденс и ожидания инвестиционного сообщества. В центре внимания были вопросы управления ожиданиями инвесторов, работы с базой акционеров, выстраивания коммуникации с институциональными инвесторами и поддержания доверия рынка. Отдельно затрагивалась роль IR-функции как стратегического инструмента управления капитализацией, а не только канала раскрытия информации.
В завершение дискуссии Юлия подчеркнула, что ключевой фактор успеха IPO — не рыночная конъюнктура и не инфраструктура, а готовность собственника трансформировать модель управления. Публичность требует изменения мышления: от управления компанией «для себя» к управлению компанией в интересах широкого круга акционеров.
Панель продемонстрировала, что капитализация — это результат системной работы над стратегией, управленческой зрелостью, финансовой дисциплиной и качественной коммуникацией с рынком, а IPO является лишь одним из инструментов в цепочке создания акционерной стоимости.
